轩辕剑剑之源手游文章列表:

• 1、中手游发布首份年报，IP游戏收入占比过半
• 2、4月超4500款手游参与买量，公主连结跻身投放数Top 4
• 3、仙剑7首支演示视频亮相，网友：情怀总有卖光的一天
• 4、中手游:2019年收入同比增长超90%,付费用户两年保持50%以上增速
• 5、轩辕剑剑之源伙伴布阵介绍

中手游发布首份年报，IP游戏收入占比过半

记者 | 彭新

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3月26日晚间，中手游科技集团有限公司（以下简称“中手游”）公布2019年财报，这也是中手游2019年10月31日香港上市后首份年报。

财报显示，中手游2019年营收达人民币30.36亿元，同比增长90.2%，经调整纯利为人民币6.11亿元，同比增长82.1%。

截至2019年12月31日，中手游持续经营业务的收益达到人民币30.36亿元，同比增长90.2%；经调整后的纯利为人民币6.11亿元，同比增长82.1%。

中手游业务主要为三大板块：游戏发行、游戏开发及IP授权业务。其中，2019年中手游代理发行业务收入达到人民币25.53亿元，同比增长了82.3%；自研游戏业务收入达到人民币4.21亿元，同比增长136.8%；IP授权业务收入达到人民币6190万元，同比增长247.8%。

按产品改编性质来看，IP改编游戏收入占比过半，期内自有及获授权IP类产品收入达15.61亿元，开发商持有的IP游戏收入达5422万元，合计16.15亿元，占比约53.2%。

其中，明星产品《传奇世界之雷霆霸业》录得单月最高流水帐额超过人民币2亿元，平均每月活跃用户近130万人。《热血战歌之创世》录得单月最高流水帐额超过人民币5600万元，平均每月活跃用户超过200万人。据财报，中手游IP游戏收入占比达53.20%，同比增长155.9%。Steam发行的PC单机游戏《大富翁10》表现超过预期，成为十月和十一月Steam平台销量第一最佳国产游戏。

用户数据方面，自2016年1月1日至2019年12月31日，中手游拥有3.1亿名游戏注册用户；于2019年12月31日，新增加8600万名游戏注册用户，同比增长28.4%。中手游月均付费用户达到120万人，平均付费转化率为7.5%，单位付费用户月均消费人民币210.8元。

中手游联合创始人兼副董事长冼汉迪分析称，营收增长，一方面得益于公司爆款游戏的（如雷霆霸业等）的爆发式增长，和过去发行的爆款游戏的持续表现，一方面也得益于公司良好的费用把控。

中手游指出，报告期内中手游支出大幅增加，由2018年的1.476亿元增长291%至5.77亿。使中手游2019年期内盈利为2.43亿元，较上年同期的3.15亿元减少23%。对于支出大幅增加，中手游方面向界面新闻记者解释称，年内盈利比上年减少，主要是2019年上市，公司用股份薪酬奖励加上上市费用就共支出3.7亿元。同时，软星和文脉互动2019年并表，研发支出增加。

中手游是国内大型IP游戏营运商及发行商，持有包括“仙剑奇侠传”、“轩辕剑”、“大富翁”在内的多个热门IP，总计拥有31项授权IP和68项自有IP。2016年1月1日至2019年12月31日，中手游累计推出107款游戏；其中2019年年内推出33款新品。截至2019年12月31日，有80款游戏可通过应用商店及发行平台下载，其中11款拥有超过三年的生命周期。

版号方面，2019年公司有23款游戏获得预批，2020年第一季度有5款游戏获得预批。

新冠疫情冲击港股市场，中手游亦受到波及。对此，中手游董事长肖健表示，受益于宅经济影响，中手游线上游戏业务存在营收增长。公司运营层面，在政府指导下，深圳、北京两地办公室已有序复工。

中投证券研报指出，疫情期间，用户在线娱乐需求增加，网络游戏的用户热度提升。随着中手游3月初纳入港股通后交投或更活跃，以及苹果及字节跳动旗下营销平台日前要求游戏买量需提供版号，意味着行业营销发行资源有望进一步向头部正规公司集中。

运营策略方面，中手游与国内主要媒体平台达成合作发行关系，将与腾讯合作发行《全民枪神：边境王者》，与字节跳动达成深度独家代理合作，合作发行《航海王热血航线》和《全明星激斗》。

中手游预计将推出38款新游戏，包括《轩辕剑：剑之源》、《新射雕群侠传：铁血丹心》、《真·三国无双 霸》等游戏的规模化发行。在自主研发游戏方面，预计将推出包括《雷霆霸业2》、《魔域重生》、《仙剑奇侠传7》等9款新游戏。

肖健表示，中手游将采取“探索国际市场机遇，扩大海外游戏业务”的战略，进一步向美国、韩国及东南亚等海外市场扩张。就海外市场而言，预计包括《Age Of Myth Genesis》（创世之争）和《全明星激斗》等多款游戏将会上线，预期来自海外的收入规模和占比将会大幅提升。

截至2019年12月31日，中手游直接投资14家游戏开发商。与国宏嘉信、深圳市天使投资引导基金及深圳圣忻签订一份协议，共同出资3亿元成立合伙企业。将对深圳市政府扶持及鼓励的战略新兴行业、未来行业及其他重点发展行业进行天使投资。

2019年12月，中手游与世纪华通、37互娱等约50家中国市场参与者设立国民传奇产业联盟，并在江西宜春市建立国民传奇产业园，集团主席肖健先生任命为产业联盟首届委员会的副主席，针对传奇类IP展开IP授权、游戏研发、版号申请等业务合作。

3月27日，中手游开盘涨2.34%，截至下午发稿时转跌4.01%，报2.87港元/股。

4月超4500款手游参与买量，公主连结跻身投放数Top 4

5月8日，App Growing 发布《2020年4月份手游买量市场分析》。

手游买量市场整体概览

1-1 在App下载广告中，手游广告投放总金额（估算）占比上升

4月份，App Growing共监测到超4500款手游投放广告，与3月份投放的数量不相上下，手游广告投放金额（估算）占整体App推广广告投放总金额的40.40%，同比3月份（37.16%）有所上升。

为更好地感知各热门手游风格的买量市场概况，App Growing选取4月广告投放数Top 100手游及新投放手游Top 100进行分析。

1-2 广告投放数Top 100：战争、三国类依然强势，《阳光养猪场》缩减力度

4月广告投放数Top 100中，战争、三国、传奇手游广告投放金额仍稳居前3，占比分别为48.36%、43.37%、15.70%。

广告数方面，模拟类手游由于缺少了《阳光养猪场》的带动，投放占比下滑至12.23%，相比2月（28.49%）及3月（17.69%）下降幅度较大，战争、三国、仙侠上升到前三位。

在App数量方面，战争、仙侠、三国、模拟、传奇分列前五。整体来看，战争、三国、仙侠类手游在4月表现较好。

从排行榜来看，《阳光养猪场》4月份排名下降至第11，其余网赚手游势头不减，《爱上消消消》4月排名迅速上升至第2（3月为第17），《疯狂合体鸭》及《成语大富豪》表现相对稳定。

《三国志·战略版》取而代之抢占榜首，另外3款三国类手游《少年三国志2》、《率土之滨》、《三国霸业》均上榜，分居第11、14、17名。

近期备受关注的动漫类新游《公主连结》后来居上，跻身手游排行榜前5。

4月投放金额榜Top 50方面，《三国志·战略版》《率土之滨》《梦幻西游》《乱世王者》位居前四，三国类SLG包揽三席。

传奇类产品也是买量大户，从下图可以看到，第5-12名之间有5款传奇入围，包括《蓝月至尊版》等。

此外，《海岛纪元》尽管上线时间不长但投放力度不小，位居该榜单第21名。

1-3 新投放手游Top 100：模拟、仙侠类广告金额投入较大，仙侠类投放力度不减

4月Top 100新投放手游中，模拟、仙侠类新游在广告金额方面投入较大，总和接近50%。在广告数及App数量方面，仙侠类新游依然占大头，广告数占比约为30%，多达26款新游。

日韩系新游在4月也表现不俗，位居广告投放金额第4，占比超过魔幻、三国、战争等重度手游风格，在广告数及App数量上也表现不俗。

新投放手游Top 20中，6款仙侠类新游齐上榜，《轩辕剑：剑之源》霸占榜首，其余分居第7、10、12、13、15名。日韩系、模拟类等新游均榜上有名。

重点手游类型月度高频词盘点

基于App Growing4月份追踪到的移动广告情报，对不同游戏类型的广告文案进行整理，梳理出该月热推游戏风格——传奇、模拟、魔幻、三国、仙侠手游高频词如下。

热门手游广告创意分析

3-1 动漫类手游《公主连结》广告创意分析

B站独代动漫手游《公主连结Re:Dive》（简称《公主连结》）于4月17日上线，当日空降App Store畅销榜第三，持续霸榜免费榜数日，可谓硕果累累。

1）腾讯广告平台投放量级突出

《公主连结》在4月重点投放腾讯广告、巨量引擎等平台，占比分别为53.14%、39.44%。广告媒体重点投放QQ浏览器、西瓜视频、QQ、皮皮虾、今日头条等。

2）广告文案突出火爆国服及稀有角色

从该游戏的广告文案词云图可以看出，《公主连结》主要在文案上强调“角色”、“福利”、“稀有”、“国服”、“火爆”、“美少女”等关键词。

广告热门文案如下：

-如果你有一台iPhone，不玩简直是浪费，iOS国服火爆公测！

-真就白给！现在下载《公主连结》，40连和超稀有角色就是你的了！

-想在游戏里看番？《公主连结》满足你！下载还可领取海量福利哦！

-《公主连结》公测开启，登录即送40连抽 超稀有角色！

-不肝不氪的良心游戏终于公测了！下载领取超多福利！

3）广告创意强调美少女恋爱与精美角色

App Growing在4月份追踪到《公主连结》投放广告数近4000，素材形式以视频（62.79%）、图片（30.02%）为主。

《公主连结Re:Dive》主打轻度卖萌，以剧情 恋爱击中玩家痛点，闯关同时欣赏相关番剧剧情，体验异世界冒险生活。

① 与美少女恋爱 超多精美角色

运用“谈恋爱不如玩游戏”梗，描述宅男梦寐以求的“一群美少女围着喊主人”场景，进而介绍众多画风精美且风格迥异的美少女角色，招招直击玩家死穴。

② 强调海量福利及抽卡爆率 截取相关游戏界面搭配解说，围绕该游戏前期福利进行介绍，突出“开服送6500钻石”、“做任务领钻石”、“40连疯狂抽卡”等，暗示稀有角色掉率高，吸引玩家下载试玩。

③ 剪辑B站Up主游戏推荐视频

作为B站独代手游，众多知名Up主（如Lex、凉风Kaze、老番茄等）也纷纷为其制作视频上线联动，在竖视频素材中也发现了不少剪辑Up主视频的素材。这类素材成本低易操作且可看性强，同时也具体介绍了游戏的各个卖点。

上述《公主连结》热门广告创意合辑：

3-2 冒险类手游《海岛纪元》广告创意分析

网易MMO新品《海岛纪元》国服于4月28日首发App Store，上线后迅速冲上免费榜榜首。

1）巨量引擎平台投放量级突出

《海岛纪元》近期着重投放巨量引擎、微博粉丝通等平台，占比分别为66.72%、9.27%。广告媒体重点投放今日头条、抖音短视频、西瓜视频、皮皮虾、微博等。

2）广告文案强调清新有氧及休闲养成

从该手游的词云图来看，《海岛纪元》在文案方面着重突出“福利”、“冒险”、“专属”、“清新”、“有氧”等卖点。

广告热门文案如下：

-iPhone又一爆款手游！网易《海岛纪元》今日公测，上线一天就火了

-采集！伐木！种地！建造！训宠！还不快登岛冒险？

-17岁未成年男子竟有座岛屿不动产？原来他在玩这个！

-网易全新冒险手游《海岛纪元》正式公测，这画风，awsl！

-开局就有一座岛，伐木挖矿采浆果，海量宠物，快乐就完事了！

3）广告创意突出欢乐养生玩法与清新风格

该手游素材形式以视频、图片、竖视频三大形式为主，占比分别为59.02%、20.69%、15.73%。

冒险手游《海岛纪元》创造了一个充满幻想与魔法的海岛世界，游戏场景通透清新，角色搞怪风趣。作为一款MMO手游，《海岛纪元》在细节玩法上也融入了一些开放世界的元素，如采集制作、岛屿建设等，但主打轻度休闲的游戏体验，与主流的快节奏MMO有所差异。

① 展示休闲养生玩法

围绕海岛休闲生活主题介绍一系列休闲玩法，到处溜达，吃吃喝喝，欣赏海岛景色，偷蔬菜等等，重点突出该手游与其他重度MMO游戏的区别，引导玩家下载游戏成为肥宅快乐岛民。

② 展示男/女玩家不同玩法，扩大受众面

运用对比展示女孩子的休闲养生玩法与男孩子的组队打怪升级玩法，为玩家提供玩法参考，同时也突出了游戏丰富的玩法及社交功能。结合游戏音效及活泼旁白，带给玩家更为轻松有趣的感官体验，吸引玩家下载体验。

③ 展示熊本熊联动元素

作为《海岛纪元》的联动吉祥物，熊本熊的身影也出现在不少广告素材中，视频展示了【熊本熊小屋】、【胡闹香蕉】等活动，营造出与熊本熊玩耍的欢乐氛围，吸引玩家下载体验不一样的互动乐趣。

上述《海岛纪元》热门广告创意合辑：

说明：以上所提及的移动广告投放素材及数据来源于App Growing 所追踪到的移动广告投放情报，并去除品牌的敏感信息，版权归原著者所有。

仙剑7首支演示视频亮相，网友：情怀总有卖光的一天

在今天（5月27日）的Computex TAIPEI 2019台北电脑展上，英伟达宣布围绕《仙剑奇侠传七》与大宇资讯展开合作，并在游戏中加入NVIDIA RTX实时光线追踪技术，立项两年之久的《仙剑奇侠传七》以演示视频的方式第一次与玩家见面。

在今天的演示视频展示中玩家可以看到洞穴、冶炼场景、燃烧的彼岸花等元素，首次采用虚幻4引擎制作的场景表现力也比之前几作大有提升；穿着带有《仙剑四》幻冥界风格的红衣白发人，或暗示本作剧情与前几作某些人物有关联性。

《仙剑奇侠传七》是仙剑系列的第九部单机作品，于方块游戏2017产品发布会上首次公开立项，同时本作也将会是中手游控股北京软星后的首部单机作品。

2018年 4月25日台湾大宇资讯发布收购公告称，中手游将出资2.13亿元人民币，入股大宇资讯旗下子公司软星科技（北京）有限公司（简称为北京软星）。本次股份认购完成后，中手游将持有北京软星（及其子公司上海软星）51%的股权。

中手游董事长兼CEO肖健表示，本次入股北京软星，取得了包括《仙剑奇侠传》《轩辕剑》《大富翁》等知名IP的研发权利和发行权利。

同时在游戏内容和IP上来说，《仙剑奇侠传七》也是软星至关重要的转折点。由于近几部作品的反应不佳，仙剑系列的正承受巨大的舆论危机。

2017年仙剑系列在Steam上架的5部作品，除了仙剑5前传和仙剑4获得好评以外，其他作品均差评居多，原因多为优化差、Bug多影响游戏体验，玩家也对软星的研发能力深表怀疑。时隔多年玩家仍拿《仙剑6》发售时“泰坦陨落”事件姚壮宪曾表示此次增资为北京软星与上海软星增加了不少研发资本，对于北京软星的研发能力来说或有所助益。

目前，北京软星仍主要进行单机游戏的研发，包括轩辕剑系列新作《轩辕剑剑之源》也计划在今年发行；其全资子公司上海软星于2017年推出首款手机游戏《仙剑奇侠传 幻璃镜》，另一款卡牌对战手游《仙剑奇侠传 九野》目前正在进行限号删档测试，官网和taptap预约玩家已经超过50万。中手游本身也手握《新仙剑奇侠传》《轩辕剑三手游版》等多款软星旗下单机IP的手游发行权。

《仙剑奇侠传 九野》

在方块游戏2018产品发布会上姚壮宪曾表示《仙剑奇侠传7》将于2019年暑期或下半年发售，代理发行方为皖新集团旗下方块游戏。

中手游:2019年收入同比增长超90%,付费用户两年保持50%以上增速

原标题：中手游：2019年收入同比增长超90%，付费用户连续两年保持50%以上增速

​作者 | 商立木

流程编辑 | 小白

游戏行业，一直是风云君重点关注的行业。

《仙剑奇侠传》是一款让风云君记忆尤深的游戏，它融合了中国文化特有的武侠和仙侠元素，以独创的五灵六界世界观为游戏背景，成为当之无愧的“华人第一国民PGR”。

从1995年发行首部单机游戏以来，《仙剑奇侠传》系列已收获了大量的粉丝基础。它伴随着一代玩家的成长，陪伴风云君度过了珍贵的年少时光。

对于80、90后玩家来说，《仙剑奇侠传》系列可谓是“心中的白月光”。

今年，正值《仙剑奇侠传》系列推出的25周年。风云君注意到，今年《仙剑奇侠传》系列即将推陈出新，预计年内将发布《仙剑奇侠传7》和《仙剑奇侠传：九野》等新游戏。

（《仙剑奇侠传：九野》宣传海报）

而以上两款新游戏背后的开发商，正是中国领先的IP游戏运营商——中手游科技集团有限公司（00302.HK）。

一、国内IP手游之王

中手游科技集团有限公司（下文简称“中手游”或“公司”），算的上是中国知名的IP游戏运营商。

根据Analysys易观的数据，按发行游戏的境内流水总规模计算，2019年中手游在中国手游发行行业中排名第四，市场份额为2.53%。

需要指出的是，国内手游发行市场头部玩家集中，排名第一的腾讯游戏占据了该行业51.86%的市场份额。

（来源：Analysys易观《中国移动游戏市场年度综合分析2020》）

中手游的特色之一在于其多年来专注于IP手游。

中手游与热门IP版权方合作，通过与第三方游戏开发商合作或通过公司内部开发团队，开发并发行以IP为基础的手游。

根据Analysys易观，2015年1月1日至2019年6月30日，中手游在所有中国独立手游发行商中：

IP游戏发行累计收益排名第一，市场份额约13.7%；IP游戏累积发行数量排名第一，市场份额约占9.3%。

中手游于2019年10月31日在香港联交所主板上市，公司的基石投资者阵容颇为亮眼，包括快手科技、知名投资人李家杰、哔哩哔哩、微博、阅文集团、三七互娱、掌趣科技。

事实上，早在2012年，中手游已经成功在纳斯达克上市，成为国内第一家登陆美股市场的手游公司。

2015年，中手游以每股22美元的价格完成私有化退市，该价格远高于上市首日收盘价每股3.90美元。从这个角度来看，中手游对自身市场价值还是非常自信的。

虽然在港股上市时间尚不足一年，但中手游在资本市场的影响力日益加深。

2020年2月21日，中手游被纳入恒生综合指数成份股名单，该调整于3月9日生效。

2020年3月，中手游被正式纳入“深港通（南向）”名单，并于同期与小米、美团等互联网公司纳入恒生港股通指数成份股名单，以及纳入恒生互联网科技业指数成份股名单。

二、全年收入同比大增，加码管理层激励

好了，来上硬货年报分析。

2020年3月26日周四盘后，中手游公布了2019年全年业绩，这是公司回归港股市场以来交出的第一份完整财年年报。

2019年全年，公司收入为人民币30.4亿元，同比大增90.2%。

从过去三年的数据来看，公司2019年收入较2018年收入16.0亿元几乎翻倍，且约为2017年收入10.1亿元的三倍。

公司每年收入的同比增长率呈现不断上升的趋势，2017-2019年的年均复合增长率高达73.1%。

中手游的各利润指标，同样展现出与收入增长一致的高速成长趋势。2019年全年，公司的毛利润为人民币10.8亿元，较去年同期的5.3亿元同比增长103.4%。

根据公开数据，中手游2019年毛利润较2018年毛利润实现翻倍，且约为2017年毛利润3.4亿元的三倍。

2017-2019年，公司毛利润的年均复合增长率达78.4%，与期间收入的增速接近。

值得一提的是，在毛利润每年均保持高增速的同时，公司的毛利率水平也有所提升。

2019年，中手游的毛利率为35.7%，较去年同期的33.4%提高了2.3个百分点。

2019年，中手游的净利润为人民币2.43亿元，较去年同期的3.16亿元同比下跌23%。

收入毛利增长，利润为何下降呢？我们从公司的两大期间费用占收入的比重，即销售费用占比和行政费用占比来分析。

公司销售费用占收入的比重近三年来下降明显，从2017年的18.7%降至2019年的7.6%。

销售费用占比3年间下降逾10个百分点，说明公司在销售费用方面控制得当。

与此同时，公司行政费用占收入的比重不断提升。尤其是2019年，公司的行政费用占比达19%，较去年同期的9.3%提升9.7个百分点。

公司的行政费用主要包括薪酬及福利、办公室成本及公用设施、研发开支和上市开支。

2019年，公司的行政费用较去年同期的人民币1.48亿元同比增长291%至5.78亿元，主要是由于2019年的薪酬及福利开支大幅增加。

2019年，行政费用中薪酬及福利占收入的百分比达11.3%，较去年同期提升了9.3个百分点。这主要是因为公司当年支付了3.04亿元的股权激励费用。

据公司披露，该股权激励是公司基于过去数年的业务以及公司于2019年10月的成功上市而对管理层作出的奖励。

（来源：中手游2019年业绩公告）

如果不考虑上述非经营性项目对公司的影响，即从净利润中加回股权激励费用和上市开支，由此可计算公司的经调整净利润指标。

2019年，中手游的经调整净利润为人民币6.11亿元，较去年同期的3.35亿元同比增长82.1%。

2019年，中手游的经调整净利润率（即“经调整净利润/收入”）为20.1%，与去年同期的21%相比，变动不大。

总的来说，中手游2019年的收入和多项盈利指标均再创历史新高，收入和毛利润保持着同步的高增长，毛利率水平也进一步提升。

而经调整净利润指标仍呈现高增长态势，经调整净利润率也保持了较高水平。

三、IP储备丰富，发行渠道广阔

风云君认为，中手游有两大明显的竞争力：丰富的IP储备，以及广阔的发行渠道。

首先，中手游是国内最大的IP游戏独立手游发行商，也是仅次于腾讯游戏的IP储备数量最多的国内游戏发行商。

据财报披露，截至2019年12月31日，公司的IP储备包括 31项获授权IP以及68项自有IP。

其中，热门的自有IP包括《仙剑奇侠传》、《轩辕剑》、《大富翁》、《明星志愿》和《天使帝国》。这5个IP均来自公司于2018年收购的北京软星。

公司也从第三方IP授权方处获得大量授权IP，其中知名的包括《航海王》、《龙珠Z》、《火影忍者》、《传奇世界》、《SNK全明星大乱斗》、《家庭教师》、《斗罗大陆》和《择天记》。

另外，值得一提的是，中手游收购的子公司北京软星，原本属于知名游戏研发商台湾大宇。因这笔收购，中手游获得了使用台湾大宇全部热门IP的权利。

（收购北京软星为中手游带来包括《仙剑奇侠传》在内的5个热门IP系列）

其次，中手游的游戏发行渠道广阔，合作的第三方发行渠道超过400个。

中手游的发行网络包括应用市场、第三方公开平台及社交网络平台。

当前，中手游与中国顶级的社交媒体平台，如腾讯、字节跳动等，均建立了合作关系，并曾被Apple评选为“全球50大最佳发行商”。

（《全民枪神：边境王者》是中手游与腾讯合作推出的微信小程序游戏）

作为多年专注于IP手游的游戏运营商，中手游打造“爆款”的能力颇强。

2015年，公司推出的《新仙剑奇侠传》，上线首日总流水达人民币1000万元；

2018年，公司推出《择天记》，上线首月总流水超过人民币1.7亿元；

2019年，公司推出《传奇世界之雷霆霸业》，月流水峰值超过2亿，平均每月活跃用户接近200万。

同样，值得一提的是，《雷霆霸业》来自中手游2018年收购的全资子公司文脉互动。该游戏自上线以来，迅速成为公司2019年游戏组合中的爆款产品之一。

文脉互动在页游、手游和H5游戏的研发及运营上经验丰富。除《雷霆霸业》外，曾成功推出过《血饮传说》、《热血战歌》、《屠龙战记》等多款月流水超千万的MMOARPG游戏。

据公司公开披露，文脉互动目前有一支近三百名的、以研发人员为主的团队，具有较强的爆款游戏打造能力。

（推出《雷霆霸业》的中手游全资子公司文脉互动，在开发传奇类、MMORPG类游戏方面经验丰富）

风云君认为，2018年的两起收购，即收购北京软星51%股权，以及收购文脉互动全部股权，极大地弥补了中手游过去在自主研发方面的“短柄”。

今后，中手游或能够更广泛地受益于优质丰富的IP储备、广阔的游戏发行渠道、较强的自主研发能力的协同效应。

四、游戏多处于稳定期，收入贡献能力强

从财报来看，中手游的收入因此可分为三个来源，即分别来自：（1）公司持有的获授权及自有IP；（2）游戏开发商持有的IP；（3）非IP游戏。

中手游将来自（1）和（2）的收入统称为“IP游戏收入”。2019年，IP游戏收入占公司收入的百分比为53%。

从具体的三个来源来看，获授权及自有IP和非IP游戏已成为公司最重要的收入来源。

2019年，获授权及自有IP和非IP游戏分别占公司总收入的51%和47%，且各自增速分别达218.4%和47.3%。

强劲的收入增速得益于公司旗下多元化的游戏组合的贡献。

据公司披露，公司现有的重要游戏包括《航海王强者之路》、《火影忍者-忍者大师》、《曙光之境》、《凡人飞仙传》、《传奇世界之雷霆霸业》、《龙珠觉醒》等多款。

中手游的重要游戏目前多数仍处于稳定期。

一般来说，手游的生命周期分为三个阶段：（1）成长期；（2）稳定期；（3）后期。

稳定期指玩家人数及所产生收入呈稳定的时期。通常，稳定期意味着该游戏在未来一段时间内的收入具备较大的确定性。

不过，当游戏从稳定期进入后期时，这意味着玩家人数及所产生收入将开始减少。因此对于游戏公司来说，不断推出新游戏以保证收入至关重要。

据公司披露，2020年，中手游将推出众多热门、优质的游戏组合，包括《画江湖之杯莫停》、《全明星激斗》、《修真聊天群》、《真·三国无双：霸》、《航海王热血航线》、《轩辕剑之剑之源》等，其中已获得版号的产品数量超过70%。

在中手游2020年计划推出的新游戏中，多数为ARPG类游戏和MMORPG类游戏。

RPG（角色扮演）类游戏，是手游中变现能力最强的游戏类别。

据伽马数据，2019年，国内按流水排名的手游类别前三名依次是：ARPG类、回合制RPG类、MOBA类。

同时，中手游也在更专注于MMOARPG手游。

根据公开信息，中手游近年来在推出MMOARPG手游方面表现颇佳。去年推出的月流水峰值超2亿元的爆款产品《雷霆霸业》，即为一款MMOARPG手游。

研发出《雷霆霸业》的文脉互动即上文提到的、中手游于2018年收购的全资子公司，该子公司在研发MMOARPG手游方面经验丰富。

五、MPU连续两年保持50%以上高增速

接下来看看公司的一些重要运营指标。

2019年，中手游的平均每月活跃用户数量（MAU）达到1593万人，再创历史新高。

公司MAU的年同比增速在2019年仍保持的44.1%的高水平，虽然较2018年的56.3%有所放缓。

中手游的平均每月付费用户（MPU）则在2018年和2019年连续两年保持着50%以上的高增速。这个增长率在行业里还是表现很好的。

2019年，公司平均每月付费用户数量为120万人，较2018年的77.5万人同比增长54.8%，同样创下历史新高。

此外，中手游每名付费用户每月平均收益（ARPPU）这一指标在2019年的表现突出。

2017年和2018年，公司每名付费用户每月平均收益始终徘徊在170元左右。

但在2019年，公司每名付费用户每月平均收益开始突破200元，达到211元，较2018年的172元同比增长22.7%。

六、当前业务运营正常，未受到新冠病毒影响

再来看看现金流。

2019年，中手游的经营活动现金流净额为人民币3.1亿元，较去年同期的6000万元明显大幅提升，为近3年来最高。

主要得益于2019年的上市融资，截至2019年12月31日，公司的现金及现金等价物为人民币7.71亿元，较去年同期的1.44亿元大幅增长。

当前，新型冠状病毒在全球肆虐，使得全球经济面临着严峻的考验。许多投资者也在关心：中手游的业务是否会受到新型冠状病毒的影响呢？

据公司在最新财报的披露，截至2020年3月26日，即公司发布2019年业绩的当日，新型冠状病毒并未对公司的业务产生任何重大影响。

（来源：中手游2019年业绩公告）

在2020年3月27日的业绩发布会上，公司管理层也再次重申，公司业务目前未受到新型冠状病毒的影响。

中手游管理层还表示，受“宅经济”的影响，公司业务在春节假期获得明显增长。

结语

在国内手游市场由腾讯游戏一家独大的局面下，中手游凭借多年专注于IP手游的经验，成长为目前国内领先的手游运营商之一。

中手游多年来在IP储备方面持续投入，当前IP储备丰富，2018年通过控股北京软星并因此获得《仙剑奇侠传》、《大富翁》、《轩辕剑》、《天使帝国》、《明星志愿》等5个系列共68个热门自有IP便是一个典型。

收购文脉互动，推出《雷霆霸业》等爆款游戏，更说明了公司在游戏研发和发行上具备的强实力。

2020年是中手游计划推出新游戏数量较多的一年，其中以知名IP为基础打造的《仙剑奇侠传七》、《真·三国无双 霸》、《仙剑：九野》、《轩辕剑之剑之源》、《航海王热血航线》、《全明星激斗》、《斗罗大陆》、《射雕群侠传之铁血丹心》、《雷霆霸业2》等游戏也计划于今年内登台亮相。

（《轩辕剑剑之源》宣传海报）

据公司披露，上述多款游戏目前已进入Beta测试阶段。

2020年，中手游能否再创佳绩呢？风云君认为值得期待。

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轩辕剑剑之源伙伴布阵介绍

轩辕剑剑之源伙伴布阵介绍

今天给大家带来的是《轩辕剑：剑之源》中伙伴布阵的内容，少侠们在进入战斗界面之前都需要对已有的角色、阵法、技能进行布置，从而让自己的阵容更加具有攻击力，这就是伙伴布阵作用哦
伙伴布阵在功能栏的【伙伴】中，在右边找到【布阵】就可以找到啦！

在伙伴布阵中会把少侠现已有的角色按照等级高低排列出来，只需点击想要上阵的角色即可啦！
此外，少侠们可以自由选择阵法，现阶段一共有7种阵法，出了新手阵法之外解锁其他阵法需要先提前解锁相对应的神器哦！

每个阵法都有五种属性，属性会根据伙伴位置的不同会有数值或属性的区别，下面小雪给少侠们列举一下各个阵法的属性吧！

新手阵法：1号位速度 3%、2号位免伤率 3%、3-4号位攻击 3%、5号位治疗 5%

炽神阵：1、2、4号位攻击 10%、3、5号位攻击 15%

千岳阵：1-2号位免伤率 15%、3-4号位免伤率 10%

云行阵：1-2号位速度 15%、3-4号位速度 10%

溟心阵：1-2号位被治疗 15%、3&5号位治疗 15%、4号位攻击 15

虚空阵：1号位速度 10%、2&4号位控制 10%、3&5号位攻击 15%

失却阵：1&2&4号位抗控 15%、3&5号位抗控 10%

当然了，在伙伴布阵中也有神器技能的选择，少侠们收集到的神器都会有自己特有的技能，每次可以选择3个神器技能进行装配，让自己的阵容更上一层楼！
可以看到，3个技能槽会在不同的回合数释放，一技能是在第2个回合释放，二技能是在第5回合，而三技能就在第8回合啦！少侠们要根据神器技能的不同去对应放置神器哦，真是满满的策略感呀！