黑铁矿石有什么用文章列表:

• 1、建投黑色：铁矿石价格中的季节性因素分析
• 2、黑色金属：印度上调矿石出口关税影响分析
• 3、铁矿石：关注下跌趋势中的阶段性反弹机会
• 4、商品期货收盘黑色、能化板块领涨，铁矿石、螺纹钢、玻璃等涨超3%
• 5、黑色系｜22年12月07日 铁矿石、螺纹钢、焦炭 期货策略.

建投黑色：铁矿石价格中的季节性因素分析

来源：CFC金属研究

正文

01 引言

铁矿作为一种重要的炼钢原料，其价格水平受到供需等基本面因素的影响，而生产、消费等社会活动往往受到季节性因素的影响。通过对季节性因素的梳理，可以对铁矿价格的未来走势作出更加全面的判断。就铁矿供给侧而言，天气因素已是老生常谈的季节性因素，本篇文章重点关注库存及需求端季节性因素对于铁矿价格的影响。根据本文分析，铁矿需求受到春节效应及成材消费因素的影响，在往年2到3月、7到9月表现出明显的季节性特征。铁矿库存在往年1月到3月初表现出明显的季节性走势，而在其他月份表现不明显，近期钢厂已开启补库，但补库力度仍待观察。

02 需求：春节效应与成材消费

铁矿主要用于炼铁、炼钢，其需求表现与下游成材的需求情况密切相关。从日均铁水产量这一指标来看，近五年铁水产量主要有两个时间段的季节性表现，一是在各年2到3月份出现明显下行，随后震荡回升，二是通常在7到9月份处于高位，而后趋于下行。历年2到3月份日均铁水产量的下行主要对应春节期间钢厂生产强度的下降，高炉开工率指标也能佐证这一观点。7到9月份铁矿需求处于高位，背后代表的是成材需求的向好以及季节性施工旺季。终端施工受制于雨季及高温、低温等天气因素的影响，也间接影响到钢材及铁矿的消费节奏。

分析今年的铁矿需求情况，日均铁水产量在今年2到3月、7到9月均表现出了典型的季节性特征。近期日均铁水产量持续下行，绝对值水平接近18年，需求淡季特征明显，目前铁水产量一方面受制于钢厂长流程亏损及低盈利、低预期的现实情况，另一方面受到钢厂保明年产能指标以及地方政府刺激四季度经济增长的支撑。

03 库存：近期市场交易的重点

库存是供需关系的综合表现，也是近期铁矿市场关注的重点。从钢厂库存来看，两类钢厂铁矿库存指标在往年1月到3月初表现出明显的季节性走势，而在其他月份表现不明显。1月到3月初钢厂库存的前高后低，背后对应的是四季度末至春节前钢厂的冬储补库行为、以满足长假期间贸易放缓时钢厂的生产需求，和节后一段时间内钢厂的消费。观察近三年的冬储情况，各年钢厂的冬储规模分别为1300、950、1400万吨，冬储补库持续时间约1到2个月。

从今年情况来看，2022年钢厂库存整体水平较弱，隐含今年下游受国内整体经济及地产拖累呈现弱势的现实情况，以及钢厂对于后市的预期不足。今年6-7月份铁矿库存相较往年出现明显下行，从10900万吨降至9684万吨，对应的是铁矿及成材价格超跌造就的市场悲观情绪，以及钢厂长流程生产大幅亏损、盈利率一度跌至10％以下后较为低迷的采购意愿。

近期钢厂已开启补库，但补库力度仍待观察。分析近期铁矿的库存数据，近三周钢厂库存持续小幅回升，说明部分钢厂进入补库阶段，但补库力度明显不及往年，近三周环比增幅约30-50万吨。目前钢厂补库受制于下游弱需求及钢厂低盈利的现实情况，短期疫情对经济活动的扰动亦是负面预期。但就库存的绝对值水平来看，目前钢厂进口铁矿库存相较21年减少约1200万吨，库存消费比也有至少5天的差距，近期钢厂将持续补库，对于近月合约的价格也有一定支撑。

本文源自行业资讯

黑色金属：印度上调矿石出口关税影响分析

报告摘要

走势评级：铁矿石：震荡

报告日期：2022年05月22日

★事件：印度拟立即大幅提高其铁矿出口关税

★印度21年出口铁矿3600W，且集中此前无关税品种

2021年，印度全年铁矿石出口量约3600万吨，其中向中国出口3340万吨，占其比例的94％。2022年1-3月份，印度累计出口铁矿石651万吨，发往中国约397万吨。分品种上，印度现有铁矿石出口集中在无关税品种，即58％以下粉矿和球团矿为主。且2021年7-8月份后，随着普氏指数价格跌破120美金后，印度58％以下低品矿出口量急速萎缩，转而以售价较高的球团矿为主。

★印度出口减量上限1950万吨，其中对中国出口减量1200万吨

假设印度出口关税大幅上调后出口窗口全部关闭，预计影响印度全年出口总量上限为1950万吨。其中，58％以下低品矿全年减量500万吨，球团全年减量1200万吨。对于中国来说，印度矿全年潜在进口减量1200万吨，占我国进口量的1.5％。

★印度出口减量利多铁矿，但下游钢材压力限制反弹高度

印度出口减量对整体铁矿石供应量影响不小，对短期矿价影响偏多。但在未看到国内终端需求明显放量之前，钢厂成材压力巨大且生产利润收缩，矿价反弹高度和持续期并不看好。目前黑色整体矛盾集中成材。原料在高铁水保护下维持偏强。但在终端需求未见明显改善之前，钢厂端压力将持续增加，后期继续观察钢厂成材压力和高炉检修动作。

★风险提示：

国内疫情，需求变化，印度出口政策

报告全文

1 印度铁矿石出口量及政策回顾

近日，根据印度新闻报道，即日起，印度拟大幅提高其铁矿石出口关税。其中，对所有粉矿出口关税提高至50％，对球团矿出口征收45％关税。目前，印度现行出口政策为58％以上粉矿和块矿出口关税30％，58％以下粉矿和球团矿无出口关税。

印度铁矿石出口量主要取决于铁矿石价格及其本国的出口政策，近5年以来，其年度铁矿石出口量在1500W-5000W左右波动。2021年以来，随着印度本国粗钢和铁水产量恢复，其政策制定更多倾向于减少出口以支持其国内需求。

2021年，印度全年铁矿石出口量约3600万吨，其中向中国出口3340万吨，占其比例的94％。2022年1-3月份，印度累计出口铁矿石651万吨，发往中国约397万吨，中国占比降低至61％。

分品种上，印度现有铁矿石出口集中在无关税品种，即58％以下粉矿和球团矿为主。且2021年7-8月份后，随着普氏指数价格跌破120美金后，印度58％以下低品矿出口量急速萎缩，转而以售价较高的球团矿为主。2022年以来，印度58％以下矿出口占比26％，球团矿比例扩大至63％。

2 印度出口减量利多铁矿，但下游钢材压力限制反弹高度

印度出口减量对整体铁矿石供应量影响不小，对短期矿价影响偏多。但在未看到国内终端需求明显放量之前，钢厂成材压力巨大且生产利润收缩，矿价反弹高度和持续期并不看好。

我们此前分析多次提示，目前黑色整体矛盾集中成材。原料在高铁水保护下维持偏强。根据5月份发货量测算，若国内钢厂维持当前铁水量，港口铁矿石库存在5月份降库1500万吨基础上，6月份或继续降库500万吨。但在终端需求未见明显改善之前，钢厂端压力将持续增加，后期继续观察钢厂成材压力和检修动作。

3

风险提示

国内疫情，国内外需求变化，印度出口政策变化。

本文源自东证衍生品研究院

铁矿石：关注下跌趋势中的阶段性反弹机会

主要观点

受到压减粗钢产量政策落地影响，铁矿石期现货价格自7月份以来出现大幅下跌，跌势一直持续至11月下旬，之后开始触底反弹，截止11月26日，主力合约2201收于575.5元/吨，较低点反弹12.51％；普氏62％指数收96.65美元/吨，较低点反弹10.84％。我们认为，在双碳政策背景下， 铁矿石中期下行趋势仍将延续，但短期可能有阶段性反弹机会，主要逻辑如下：

1

钢厂利润恢复，复产预期增强

虽然10月中旬以来钢材价格出现了明显回调，但因为焦炭现货价格在11月出现了连续8轮的下调，所以11月之后钢厂即期利润非但没有下降，反而出现了回升。截止到11月26日，螺纹钢、热卷利润均恢复到了800-1000元/吨附近。

另外， 1-10月份国内粗钢产量同比下降了618万吨，且9-10月的单月降幅分别为1984万吨和2174万吨， 若11月粗钢产量同比降幅保持10月幅度，则可提前完成全年压减2564万吨粗钢产量的任务。考虑到11月钢材供应高频数据继续延续同比下降态势，我们认为这一情况大概率会出现。

那在钢厂利润偏高的情况下，一些完成压减产量指标的企业在12月份大概率会复产。根据Mysteel的调研数据，12月份有16座高炉复产，日均铁水产量将增加3.7万吨。

图表

螺纹钢毛利与铁矿石价格走势对比

资料来源：Wind，东海期货研究所整理

2

矿石中期供应增量不明显

7-11月铁矿石价格的这波大幅下跌已经跌破了部分海外高成本矿山的成本，之前市场也陆续报出一些中小矿山关停的消息。从国内铁矿石进口数据来看，9-10月同比降幅分别达到11％和15％，而其中非主流矿进口则连续两个月同比下降37％，占进口量的比重也降到了14％，为2019年2月以来新低，这也验证了目前矿石价格水平已经开始抑制非主流矿供给的结论。

主流矿方面，从已经公布的主流矿山三季报上面可以看到，明年主流矿山几乎也没有什么增量。淡水河谷四季度将减少高硅巴粗约400万吨，若当下状况继续持续，2022年可能会减少1200-1500万吨低利润产品。BHP2022财年产量目标为2.49-2.59亿吨，2021财年实际产量2.54亿吨；FMG2022财年产量目标1.8-1.85亿吨，2021财年实际产量1.82亿吨，若以产量目标均值计算与2021财年实际产量基本相当。所以，中期来讲，在目前的价格水平下，矿石供应增量有限。

3

库存总量高企，但中高品矿库存并不高

压减粗钢产量背景下，矿石需求持续走弱，所以自7月初开始，港口库存大幅累积，截止到11月26日，铁矿石港口库存已经累积至1.52亿吨，按照目前情况，预计明年一季度港口累积至1.6-1.65亿吨概率较大，这也是之前压制矿石价格上涨的主要因素之一。

但是除了库存总量之外，结构问题也需要关注。目前库存总量已经处于历史同期高位，而做为期货定价标的的中高品矿库存其实并不高，截止到上周末，中高品的MNPJ库存为1418万吨，与去年同期相比高105.83万吨，而港口库存总量则比去年高出2646.07万吨。另外，前期因为限产原因，钢厂补库存一直比较谨慎，上周末全国247家钢厂矿石库存为10604.68万吨，较去年同期下降840万吨。在需求持续下降阶段，市场可能更多会关注库存总量的高企，而一旦下游需求在边际上有所恢复，则可能会重新引发阶段性的结构性短缺问题。

图表

MNPJ库存季节性走势

4

低估值对矿价形成支撑

从一些估值指标也可以看出，目前铁矿石在黑色系的主要品种中处于估值偏低的水平。一是，在钢厂利润恢复至中高位的情况下，PB矿的进口利润已经连续一周为负值。二是，近期高低品矿价差持续收窄，目前PB和超特粉的价差已经收窄至214元/吨，相较7月份的高点跌幅超过50％。超特粉目前为铁矿石期货的最低可交割品，其表现偏强在某种程度上对盘面价格也会形成提振。三是，铁矿石5-9价差11月一度出现罕见的平水现象，也表明远月合约的预期有一定程度好转。

综合来看，在双碳政策背景下，铁矿石是需求无论从总量还是结构上都是一个走弱的趋势，所以其价格中期下行趋势未改。但短期在钢厂利润恢复、供应边际增量有限、中高品库存偏低以及低估值的情况下可能会有阶段性反弹，不过对反弹高度我们持相对谨慎态度，操作上可以关注一下5-9的跨期正套。

本文源自东海期货研究

商品期货收盘黑色、能化板块领涨，铁矿石、螺纹钢、玻璃等涨超3%

金融界12月15日消息 国内期货市场收盘，商品期货普遍上涨，黑色、能化板块领涨，铁矿石、螺纹钢、沥青、低硫燃油、纯碱、玻璃涨超3％，焦煤、焦炭、热卷、燃油、PTA涨超2％；豆二跌超2％。

光大期货：保交楼信号明确 短期玻璃或伴随宏观情绪偏强震荡

周四玻璃05合约强势冲高，站上1600整数关口。强预期支撑玻璃期货价格，昨日政策端发布《扩大内需战略规划纲要》，房地产政策陆续出台，保交楼信号明确，需求预期走高。玻璃现货价格稳定，产销数据有好转。短期玻璃或伴随宏观情绪偏强震荡。

政策不断发力，国内防控政策最大化优化，给予市场信心，昨日扩大内需纲要出台，表明当下政策扶持需求端恢复的决心，宏观情绪积极乐观，经济强预期情况下，工业品价格呈现近弱远强。地产方面，保交楼支撑玻璃中期需求，前期地产纾困三只箭连续发力，需求亟待恢复。弱现实情况维持，当前地产数据依旧低迷，实际订单已体现淡季特征，春节前玻璃高库存现状或难以解决，近期沙河地区产销数据好转，多为以价换量，库存小幅去化。综合来看，宏观预期好转是玻璃05合约的交易逻辑，短期震荡偏强。

中信建投期货：IEA乐观预期助涨油价，美国库存大增将增加油价波动率

周三IEA偏多的月报支撑了油价，该机构预估俄罗斯原油2023年产量将下滑140万桶/日，事实上俄乌冲突以来真实的俄油产量持续高于IEA的预估；IEA上调了今明两年全球的需求预期，中国将是2023年的需求增长点。海内外需求近期略有分化，例如美国的汽油表需降至1998年以来同期最低，中国的交通量处于见底回升期。油价连涨三天，近期可能会交易EIA库存大幅增加的利空，欧美需求偏稳态，中国增量是主线，延续震荡偏强观点。

本文源自金融界

黑色系｜22年12月07日 铁矿石、螺纹钢、焦炭 期货策略.

文章 856 字 / 1.5 分钟；作者：北鱼Pro

期货交易原则

持有利润最多的仓位；

平掉亏损最大的仓位。

现货市场概况

铁矿石：12月6日铁矿市场主稳个涨；

河北市场偏强运行，资源偏紧局面未改善，矿企多挺价惜售，而钢企目前低价采购难，仍以按需补库为主。

东北受周边区域价格上涨的带动，部分矿企报价跟涨，加之建平地区封控解除，运输通畅，整体询盘较活跃。

建材：12月6日建材市场价以稳为主；

杭州12家建材贸易商合计出货18950吨，较昨增加1700吨。当前一线资源主流韶湘粤4070-4080元，柳钢万钢4040-4070元，河钢西林4040-4050元。

焦炭：12月6日焦炭市场暂稳运行；

部分焦企开工回升，因疫情，原料煤到货情况不佳，焦企整体仍保持一定的限产幅度，厂内焦炭库存低位运行，因原料上涨挤压焦炭价格，部分焦企存在提涨意愿。

成材价格震荡调整，铁水产量略有下降，但由于目钢厂焦炭库存较低以及冬储计划，对焦炭需求仍较好。

注：以上部分数据来源：兰格钢铁

期货市场概况

铁矿2305：收盘价780、跌-5点、其中【773，792.5】为当日震幅区间、震幅19.5点、跌幅为-0.64%；

螺纹2305：收盘价3808、跌-23点、其中【3780，3825】为当日震幅区间、震幅为45点、跌幅为-0.60%；

焦炭2301：收盘价2787、跌-39.5点、其中【2766，2859.5】为当日震幅区间、震幅为93.5点、跌幅-1.40% 。

注：以上是截止12月06日收盘数据

小结：从盘面来看，黑色多数收跌。

螺纹2305继续收在3800之上，表现较为抗跌，全天在小区间内震荡调整，增仓3万余手至175.3万手。

日线级别60日及以下均线上拐向上发散，日K线未见明显转弱信号。同时周线级别指标有望延续反弹，有望蓄势再发动新一轮行情，上方仍然有空间。

期货品种策略

建议：目前市场看多不做多，以防止冲高回落的风险，大趋势暂未改变；政策利好消息频出，暂以观望为主。

铁矿 2305 > 短线高抛低吸做日内不隔夜；继续关注上方800一线，待行情明朗再行做空；

螺纹 2305 > 短线高抛低吸做日内不隔夜；继续关注上方3850一线，行情明朗后再行做空；

焦炭 2301 > 短线高抛低吸做日内不隔夜；继续关注上方3000一线，行情明朗后再行做空。

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